Fonds de placement
«Une croissance molle n’est pas un handicap pour les small caps suisses»
Fabrizio Cattaneo, cogérant du fonds PF (CH)-Swiss Mid-Small Cap de la banque Pictet relève que la conjoncture n’est pas l’unique moteur de la performance boursière des petites et moyennes capitalisations suisses. Une réduction de la prime de risque et un bon positionnement dans des niches de marché devraient avoir un impact positif sur le cours malgré la croissance molle qui se dessine pour les prochains mois.
«Les actions décolleront à la fin de l’actuelle phase de transition»
Pour Christian Scherrer, gérant du fonds d’allocation d’actifs LGT Strategy 3 Years (CHF), le marché est dans une phase de transition caractérisée par une incertitude et une volatilité. «Mais nous sortirons de cette phase par le haut», estime-t-il. Le gérant profite de la phase actuelle pour augmenter l’exposition aux actions.
«La croissance restera longtemps très vulnérable»
La croissance est de retour ou semble l’être. Mais les investisseurs restent un peu groggy après le traumatisme de 2008. Au besoin de sécurité a succédé celui d’orientation. Trois experts interrogés par «Le Temps» permettent d’y voir plus clair sur les perspectives pour l’économie et les actifs en portefeuille.
Miser sur la durée
Les investisseurs individuels ont souvent la fâcheuse tendance d’acheter au plus haut et de vendre au plus bas. Ils ne devraient pas oublier qu’il est extrêmement difficile d’entrer et sortir du marché au meilleur moment. Et se souvenir que le temps joue en leur faveur.
Le point sur les commissions d’émission et les rétrocessions
La sélection du distributeur consiste à évaluer la qualité et l’objectivité du conseil. Cet exercice est compliqué par des conflits d’intérêts potentiels cachés.
Combiner des styles de gestion donne des fonds de fonds plus performants
La diversification des styles dépasse l’opposition entre valeurs de croissance et valeurs de substance. Le mélange dans un portefeuille de fonds de placement de styles différents est une solution permettant de contourner le problème des corrélations instables entre les fonds.
Les ETF, jusqu’où?
Les fonds indiciels négociables en bourse (ETF) rendent de nombreux services et deviennent omniprésents. Mais ils ne sont pas sans risque.
Obligations en francs: un large choix d’émetteurs
L’évolution de la structure du marché suisse nécessite une couverture beaucoup plus pointue des fondamentaux de crédit des sociétés. Après le fort resserrement des primes de risque observé en 2009, la sélection devrait jouer un rôle crucial en 2010.
Actions suisses: les investisseurs peuvent être confiants face à l’avenir
Après l’éclatement de la bulle internet, les sociétés helvétiques ont fortement amélioré leur rentabilité. Elles en récoltent aujourd’hui les fruits.
Obligations internationales: 2010 pourrait être une course d’obstacles
Le rendement des créances à dix ans des Etats des zones dollar et euro devrait osciller entre 3 et 4%. Dans les emprunts d’entreprises, la sélectivité s’impose.
Emprunts d’entreprises: préférence aux cycliques et aux financières
A l’amorce d’une reprise économique, les bénéfices des sociétés s’améliorent, sans être encore stables. Dans ce type d’environnement, les créances d’entreprises continuent d’offrir des rendements intéressants.
Actions internationales: à la recherche des perles délaissées
Nous sommes convaincus que les actions de sociétés susceptibles d’être achetées avec une décote importante par rapport à la valeur intrinsèque sont très nombreuses. Cela ne signifie toutefois pas qu’il sera simple de les dénicher.
L’attrait des marchés émergents à travers quatre exemples de sociétés
En Asie ou en Amérique latine, des sociétés se développent de manière exemplaire dans la consommation et les services financiers. Ou deviennent des géants mondiaux dans la technologie.
Les sociétés américaines ont créé les conditions d’un rebond des bénéfices
Aux Etats-Unis, les entreprises ont été promptes à réduire leurs coûts. Leurs marges s’amélioreront grâce à la reprise.
Emergentes bien qu’européennes
Bonne nouvelle: la reprise globale pourrait être plus forte que prévu, surtout dans les marchés émergents. Ce sera le thème majeur de l’année… pour les actions européennes.
Des hedge funds dans un manteau de fonds d’investissement «normal»
Une alternative attrayante aux hedge funds offshore: pour les investisseurs, la structure OPCVM III offre notamment une sécurité et une transparence accrues.
Le point de vue suisse sur la directive européenne sur les fonds alternatifs
Le projet de directive de l’Union européenne sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (AIFM) recèle un potentiel de discrimination non négligeable pour les Etats tiers tels que la Suisse.
Les déséquilibres économiques favorisent la gestion absolute return
Par rapport à l’investissement adossé à un indice de référence, l’approche à objectif de rendement absolu a l’avantage d’une plus grande flexibilité.
L’essor des fonds de placement immobiliers suisses va se poursuivre
L’immobilier constitue une diversification de portefeuille appréciée des investisseurs depuis des années. Parmi les produits existants, les fonds de placement immobiliers ont de plus en plus la cote. Plusieurs nouveaux fonds ont été lancés en 2009 et les perspectives sont excellentes pour 2010.
Les propriétaires fonciers internationaux commencent à se remettre de la crise
Les sociétés immobilières cotées en bourse de par le monde offrent une bonne gestion et un accès à des actifs immobiliers de qualité.
«Une croissance molle n’est pas un handicap pour les small caps suisses»
Fabrizio Cattaneo, cogérant du fonds PF (CH)-Swiss Mid-Small Cap de la banque Pictet relève que la conjoncture n’est pas l’unique moteur de la performance boursière des petites et moyennes capitalisations suisses. Une réduction de la prime de risque et un bon positionnement dans des niches de marché devraient avoir un impact positif sur le cours malgré la croissance molle qui se dessine pour les prochains mois.
«Les actions décolleront à la fin de l’actuelle phase de transition»
Pour Christian Scherrer, gérant du fonds d’allocation d’actifs LGT Strategy 3 Years (CHF), le marché est dans une phase de transition caractérisée par une incertitude et une volatilité. «Mais nous sortirons de cette phase par le haut», estime-t-il. Le gérant profite de la phase actuelle pour augmenter l’exposition aux actions.
«En période de croissance molle, il faut jouer les dividendes»
Pour Moudy El Khodr, gérant du fonds ING Global High Dividend, la période actuelle est favorable aux sociétés de qualité versant un dividende important. En retard dans le rally boursier qui a débuté il y a un an, elles disposent d’un potentiel de rattrapage. En outre, l’environnement de croissance molle qui se dessine devrait leur être plus favorable.
Berne handicape les fonds de droit suisse
Selon Gérifonds, les directives de l’Administration fédérale des contributions handicapent les fonds de thésaurisation de droit suisse par rapport aux produits similaires de droit luxembourgeois.
«L’offre de métaux tardera à s’adapter à la remontée des prix»
Evy Hambro, gérant du fonds BlackRock World Mining, pense que l’environnement est favorable aux sociétés minières. La demande est de retour, tandis que de nombreux projets d’investissement ont été repoussés en raison de la crise financière. Conséquence, les prix des métaux de base est appelé à rester soutenu.
«Les créances d’entreprises devraient rapporter 4% à 6% cette année»
Le responsable de l’investissement en créances d’entreprises de la maison bruxelloise Petercam, Peter De Coensel, table sur une performance positive pour les créances d’entreprises cette année. Le potentiel de hausse des taux à 10 ans n’est pas suffisant pour grignoter complètement la performance due à une poursuite de la baisse des primes de risque et aux coupons
1000 milliards placés dans les ETF
En 16 ans, les fonds indiciels négociables en bourse (ETF) ont profondément changé la gestion d’actifs. 2009 a marqué une accélération, avec la reprise de Barclays Global Investors et ses fonds iShares par BlackRock, tandis qu’une avalanche de nouveaux produits est arrivée sur le marché. A la fin de l’année, les ETF ont pour la première fois franchi la barre des 1000 milliards de dollars d’encours. Par Jean-Pascal Baechler
«2011 pourrait être une bonne année à la bourse de Johannesburg»
Jens Schleuniger, le gérant du fonds DWS Invest Africa, estime que les actions africaines peuvent progresser de 15 à 20% par an. Le continent bénéficie d’une croissance économique tirée par la hausse de la consommation, les investissements et la demande de matières premières provenant de la Chine et d’autres pays émergents.
Pictet confie à Philippe Jabre la gestion d’un fonds
La banque genevoise Pictet & Cie confie au spécialiste des obligations convertibles Philippe Jabre la gestion d’un nouveau fonds de placement
La dette à haut rendement mérite d’être abordée, mais prudemment
Le gérant d’un nouveau fonds consacré à la dette d’entreprises de mauvaise qualité lancé par Pictet estime que ces créances offrent un meilleur rapport rendement/risque que les actions. Il convient cependant d’éviter les sociétés les plus mal notées pour limiter le risque de défaillance
«Les ratings ne sont pas un bon guide d’investissement»
La gérante du fonds F & C Emerging Markets Bonds, Helene Williamson, explique les conséquences des problèmes financiers du conglomérat d’Etat Dubai World sur la dette des pays du golfe Persique. Actuellement, les opportunités les plus attrayantes dans la dette émergente se trouvent dans les nouvelles émissions, estime-t-elle.
Privilégier les gérants de hedge funds talentueux dans l’analyse fondamentale
Les performances des actifs ou des sociétés divergeront plus que par le passé. Les gérants sachant trier le bon grain de l’ivraie sont avantagés.
«Le renseignement civil est une niche intéressante»
Roland Duss, directeur de la recherche de la banque genevoise Gonet & Cie et gérant du fonds Callander Global Security, estime que la défense devrait rattraper le retard accumulé en bourse durant le rally qui a débuté en mars. La sécurité informatique, notamment dans les données médicales, est également un scénario d’investissement intéressant
Credit Suisse lance ses ETF en Allemagne
La banque lance 16 fonds indiciels cotés à la bourse de Francfort. Ses plans de développement dans ce domaine prennent corps
«Sur les petites capitalisations, il n’y a pas moyen d’être défensif»
Bill Hench, le gérant du fonds Royce U.S. Small Cap Opportunities, explique les particularités de la gestion d’un fonds en petites et moyennes capitalisations américaines. Celles-ci ont souffert durant le krach, mais elles ont aussi rebondi de manière spectaculaire depuis mars.
«Le prix des cellules solaires a déjà chuté de 50%. Il va encore baisser de 30%»
Dans un environnement marqué par l’ajournement de grands projets solaires et une surcapacité dans la production, le gérant du fonds SAM Smart Energy Fund, Thiemo Lang, investit dans les fabricants de cellules à bas coûts en Asie. Il relève aussi que les énergies renouvelables ne sont pas encore revenues au centre des préoccupations des investisseurs
«Le prix du baril ne se reflète pas dans les cours des pétrolières»
Le fonds Oddo Convertibles matières premières combine une exposition aux cours des matières premières, très volatiles, et une protection via des obligations convertibles, défensives par nature. Lancée en septembre 2008, au début du krach des matières premières, la stratégie a fait ses preuves
- Fiche signalétique
- Infographie. Performance du fonds Oddo Convertibles Matières Premières
«L’investissement en actions suisses est une question de timing»
Carl Lee, cogérant du fonds BlackRock Swiss Opportunities, explique sa vision des sociétés cotées suisses. Son fonds est un des seuls en actions helvétiques à être géré depuis l’étranger
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