Economie

La chronique des changes. Le dollar reste stable

La chronique des changes.

Le dollar reste stable entre 1,2700 et 1,2890 contre l'euro, 1,2015 et 1,2300 contre le franc suisse, et entre 111 et 113 contre le yen. Dans l'ensemble, la semaine a été marquée par une forte volatilité, mais personne n'ose prendre des positions à long terme tant que le dollar reste dans une fourchette située entre 1,2680 et 1,2980. Vendredi dernier, l'indice de base mesurant les prix reliés aux dépenses de consommation (PCE) aux Etats-Unis, l'indice le plus surveillé par la Fed, a progressé de 0,2% durant avril. Sur un an, cette mesure de l'inflation sous-jacente, que la Fed attend dans une fourchette de référence comprise entre 1,75% et 2%, a progressé de 2,1%. Selon certains analystes, cette progression mesurée du PCE plaide pour une pause monétaire en juin, donc une stagnation des taux d'intérêt à 5%, ce qui nuirait au dollar. La Fed a cependant fait savoir qu'une inflation supérieure à 2% deviendrait inconfortable. Les chiffres économiques sur l'indice manufacturier ISM en milieu de semaine et les chiffres du chômage seront aussi importants pour la décision des autorités monétaires américaines le 29 juin. La BCE pourrait, quant à elle, monter son taux directeur de 50 points de base dès la semaine prochaine. Quant à la BNS, elle aussi montera certainement son taux de 25 ou voire 50 points de base lors de sa réunion du 15 juin. Seule une hausse de 50 points de base pourrait peser sur la parité eur/chf. Du point de vue technique, l'étau se resserre dangereusement et une semaine volatile est à prévoir. Les points à surveiller en eur/usd sont 1,2700 et 1,2890, la cassure de 1,2700 (notre scénario préféré) devrait la faire chuter à 1,2430, tandis que la cassure de 1,2890 devrait l'aider à tester 1,3030 au minimum. En usd/chf, les points à surveiller sont à 1,2015 et 1,23, la cassure de 1,23 devrait l'aider à monter jusqu'à notre objectif 1,2635, tandis que la cassure de 1,2015 peut le faire chuter jusqu'à 1,1630. Le gbp/usd devrait chuter jusqu'à 1,8275 tant qu'il reste au-dessous de 1,8660. Le usd/jpy est attendu en hausse à 113,50-60, cette zone devrait être cruciale pour son évolution à moyen terme.

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