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Credit Suisse, première victime de la volatilité sur les marchés boursiers

Un fonds indiciel de la grande banque a dû être liquidé avec des pertes sèches pour les investisseurs. A la bourse suisse, le titre a plongé

Les fortes turbulences qui ont saisi Wall Street lundi semblaient se stabiliser mardi en cours de séance mais ont déjà fait leurs premières victimes: des fonds indiciels basés sur l’évolution de la volatilité à la bourse de New York. Deux d’entre eux, gérés par les banques Credit Suisse et Nomura, ont cessé d’être échangés mardi après des pertes massives enregistrées lundi. Ils avaient profité depuis l’élection de Donald Trump d’un niveau de volatilité au plus bas.

«La valeur de ces produits monte quand la volatilité baisse et baisse quand elle augmente. Si la volatilité monte de 20% sur la journée, ces produits baissent de 20%», résume Nicholas Colas de la société DataTrek. Lundi, ces produits financiers ont pris de plein fouet l’emballement de la volatilité à Wall Street, mesurée par le VIX ou «indice de la peur».

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Cet indice qui mesure la volatilité sur l’indice S&P 500 a augmenté de quasiment 100% sur la journée. Mardi matin, il a continué à grimper avant de se stabiliser. Credit Suisse a, dans la foulée, annoncé le rachat de son fonds, baptisé «XIV», avec une perte en capital anticipée pour les investisseurs.

Des fonds très populaires

Credit Suisse (–6%) a fini lanterne rouge de la bourse suisse mardi. La banque a relevé que l’activité de l’ETN XIV reflète la volatilité du marché et assure qu’il «n’y aura pas d’effets significatifs pour Credit Suisse». Nomura était également concernée, plusieurs analystes affirmant que son fonds, baptisé «SVXY», a cessé d’être échangé et serait également racheté par la société.

Après avoir réalisé un rendement de 180% l’an dernier, ces deux fonds très populaires auprès des petits investisseurs cumulaient en fin de semaine dernière plus de 3 milliards de dollars d’actifs sous gestion, selon M. Colas. Le marché de la volatilité est généralement utilisé comme un instrument de couverture par les investisseurs en actions, il est donc inversement lié à l’évolution des marchés boursiers. Cet investissement représente «une stratégie très profitable tant que les marchés montent», indique Tom Cahill de Ventura Wealth Management.

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