L’été n’est jamais en pente douce pour les marchés financiers. Cette année, elle est particulièrement raide lorsqu’on regarde la descente des taux d’intérêt à long terme dans le monde! A début du mois d’août, toute la courbe des taux aussi bien en Allemagne qu’en Suisse est passée en dessous de zéro, du jamais-vu! Dans le monde, à l’heure actuelle, plus 15 000 milliards de dettes génèrent des rendements à l’échéance négatifs. La presse financière s’amuse à mettre en exergue les obligations à 100 ans émises par l’Etat autrichien qui enregistrent une performance de plus de 60% depuis janvier et de 30% depuis début juillet! Beaucoup mieux que les meilleures actions! J’entends de part et d’autre que, désormais, on achète les obligations souveraines longues pour le gain en capital et les actions pour le rendement du dividende. Le monde à l’envers! Mais où est passé le sens commun? Les banques centrales ont-elles perdu pied avec la réalité?